こんにちは！迅です！

今アメリカの金融の世界が土台から大きく変わろうとしています。その変化のど真ん中にいるのがSoFi（ソーファイ）という会社です。

これまで金融といえばJPモルガンやゴールドマン・サックスのような巨大な銀行が主役でした。ところがここ数年、その主役の座を脅かす新しいプレイヤーが次々と出てきています。次のGAFAMはこのフィンテックの中から生まれるとも言われていて、その筆頭がSoFiです。

SoFiは銀行でありながらフィンテックでもあるという珍しい立ち位置にいます。普通の銀行よりずっと速く動けて、普通のフィンテックよりずっと強い基盤を持っているのが特徴です。この一見ちぐはぐな組み合わせこそがSoFiの強さの源です。

今回からこのSoFiを全12回かけてじっくり深掘りしていきます。その第1回の今回はまずSoFiとは何者なのかという全体像をつかんでいきましょう。ここを押さえておくと次回以降の専門的な話もすっと頭に入ってくるはずです。

１章　SoFiは「金融のAmazon」

SoFiを一言でいえば1つのアプリであらゆる金融サービスを完結できる会社です。SoFiのアプリを1つ入れておけばこんなことが全部できます。

• お金を借りる（個人ローン・学生ローン・住宅ローン）
• お金を預ける（銀行口座・高金利の預金）
• 投資する（株式・ETF）
• カードを使う（クレジットカード・デビットカード）
• 暗号資産を売買する

普通なら銀行のアプリや証券のアプリ、暗号資産のアプリと目的ごとに別々のサービスを使い分けるはずです。口座を作るたびにパスワードを覚えて、お金を移すたびに手数料を払って、という面倒があります。それを1つにまとめてしまったのがSoFiです。

この姿はAmazonによく似ています。Amazonは最初ただの本屋でした。そこから家電や日用品や食品まで売る巨大なお店へと広がっていきました。一度Amazonのアカウントを作ってしまえば僕たちは何を買うときもまずAmazonをのぞきます。SoFiもこれと同じ発想で金融のあらゆる商品を1つの場所に集めようとしています。だからSoFiは金融のAmazonと呼ばれています。

この「1つにまとめる」ことにはSoFiにとっても大きな意味があります。1人のユーザーに住宅ローンも投資もカードもまとめて使ってもらえれば新しいお客さんを必死に探さなくても売上が積み上がっていきます。広告費を抑えながら効率よく稼げるのです。ユーザーにとっては便利、SoFiにとっては効率がいい。この両得の仕組みがSoFiの土台にあります。

最近のSoFiは自社のことを「everything app（何でもアプリ）」と表現しています。お金にまつわることなら何でもこのアプリで完結する、という強い意思のあらわれです。かつての「ワンストップショップ」という言い方よりもさらに踏み込んだ言葉です。

２章　学生ローンの会社が「銀行」になった

今でこそ何でもできるSoFiにも出発点があります。それが学生ローンの借り換え事業です。アメリカは大学の学費がとても高く、多くの若者が社会に出る前から大きな借金を背負っています。その重い返済の負担を軽くする手伝いをするところからSoFiは始まりました。

ここに早くも1つ目の強みが隠れています。学生ローンで最初に出会うのはこれから稼いでいく若くて優秀な人たちです。医者や弁護士の卵のように将来お金を借りる場面が多い層です。その人たちを早いうちにSoFiの中に囲い込めればその後の住宅ローンやカードや投資まで長く付き合ってもらえます。

そんなSoFiの歩みをざっくり並べるとこうです。

• もともとは学生ローンの借り換え会社としてスタート
• 2022年 銀行免許を取得（最大の転機）
• 2024年 会員数が1000万人を突破
• 2026年 会員数1470万人・10四半期連続の黒字

この中でいちばん大きな転機が2022年の銀行免許の取得です。銀行免許を持つと何がそんなにいいのか。ここはこのシリーズの大事なテーマなので第5回でじっくり扱います。今は入り口だけ先にお伝えします。

銀行免許があるとユーザーから預かったお金（預金）をそのまま貸し出しの原資に使えます。外から高い金利でお金を借りてくる必要がないため、低いコストでお金を回せます。さらに金融の仕組みを自社で持てるため、他社に手数料を払う側ではなく受け取る側に回れます。スピードも上がり、利益率も上がるのです。

つまり銀行免許はSoFiにとって他のフィンテック企業には簡単にまねできない武器です。RobinhoodやCoinbaseといった有名なフィンテック企業もこの銀行免許までは持っていません。免許を取るには厳しい審査と長い時間が必要であり、誰でも手に入れられるものではないからです。ここがSoFiの最大の堀です。

３章　CEO アンソニー・ノートとは誰か

会社を理解するときはトップを見るのが近道です。SoFiを率いるのがCEOのアンソニー・ノートです。彼の経歴を知るとSoFiの強さの理由が見えてきます。

ノートはあのゴールドマン・サックスの出身です。世界トップの投資銀行で金融のプロとしてキャリアを積み、その後はNFL（アメリカンフットボールのリーグ）の幹部やTwitter（今のX）のCOOも務めました。金融の知識とテクノロジー企業を動かす経験の両方を持っている、めずらしい経営者です。

金融は規制が厳しく、ルールを少しでも間違えると大きなダメージを受ける世界です。銀行免許を持つSoFiが攻めた動きを次々と打てるのはトップに金融を知り尽くした人物がいるからです。守りを固めながら攻める。この絶妙なバランスがノートの持ち味です。

そんなノートがいつも口にしているビジョンがこれです。

アンソニー・ノート（SoFi CEO）

一生に一度の住宅ローンのような大きな決断から毎日のちょっとした買い物まで。お金にまつわる場面をまるごとSoFiの中に置きたい。これがノートの発想であり、そのまま何でもアプリを目指す理由です。彼はブロックチェーンと暗号資産、そしてAIを「金融を作り変える2つの大きな波」とも呼んでいて、その波の中心に自社を置こうとしています。

４章　数字で見るSoFiの成長

ここまでの話を数字で確かめてみましょう。SoFiは2026年1月〜3月の決算でも力強い成長を見せています。

まずは会員数です。会員は前の年から35%増えて1470万人に達しました。しかもこの35%成長は3四半期連続です。直近の四半期だけで105万人もの新しい会員が増えました。日本でいえば数か月で1つの大きな県の人口がまるごと加わるようなペースです。

次に製品数です。1人の会員が使うサービスの数は前の年から39%増えて2220万件に達しました。ここで注目したいのは会員数の伸び（35%）よりも製品数の伸び（39%）のほうが大きいことです。これは1人のユーザーが2つも3つも商品を使ってくれている証拠です。さきほどの「金融のAmazon」がうまく回り始めている、ということです。

この「1人が複数の商品を使う割合」をクロスバイ率と呼びます。SoFiのクロスバイ率は43%まで上がってきました。1つの入り口から入ったユーザーが次々と別の商品も使ってくれる。この流れこそがSoFiの成長エンジンです。

そして見逃せないのが利益です。SoFiはもう赤字の成長企業ではありません。2026年第1四半期で10四半期連続の黒字を達成しました。売上にあたる調整後の純収益は過去最高の11億ドルで前の年から41%増え、もうけを示す調整後EBITDAも62%増えています。純利益は1.67億ドルと前の年の2倍以上です。売上を伸ばしながらしっかり利益も出すフェーズに入っています。

今のSoFiを数字でまとめるとこうです。

• 会員数 1470万人（前年比＋35%）
• 製品数 2220万件（前年比＋39%）
• クロスバイ率 43%
• 調整後の純収益 11億ドル（前年比＋41%・過去最高）
• 10四半期連続の黒字

会社の数字を読むのは難しそうに見えますがこの5つを押さえておくだけでSoFiの今の状態はほぼつかめます。次回以降の決算の話もここを基準に読み解いていきます。

まとめ　SoFiは「銀行」と「テック」の両取り

第1回ではSoFiの全体像を見てきました。最後にポイントを整理します。

SoFiは学生ローンの会社からスタートし、今では1つのアプリでお金のすべてを完結できる「金融のAmazon」へと育ちました。そしてその裏には2022年に取った銀行免許という強い武器があります。CEOのアンソニー・ノートが金融とテックの両方を知る人物だからこそこの攻めと守りの両立ができています。

普通のフィンテック企業は銀行免許を持たないためスピードはあっても基盤が弱い。普通の銀行は基盤こそ強くてもデジタル化のスピードが遅い。SoFiはこの両方をあわせ持つという珍しい立ち位置にいます。3つを並べると違いがはっきりします。

銀行の強さとテックの速さ。この両取りこそがSoFiという会社を理解する一番の鍵です。ここさえ頭に入れておけばこれから続く11回の話がぜんぶ自分ごととしてつながってきます。

次回の第2回はこのSoFiが具体的にどうやってお金を稼いでいるのかというビジネスモデルの全体像を3つの事業の柱に分けて解説します。レンディング・金融サービス・テクノロジー。この3本柱を押さえておくとSoFiの決算がぐっと読みやすく感じられるはずです。

このチャンネルではSoFiやRobinhoodをはじめアメリカの注目フィンテックや半導体・AI・量子の最新動向を一次情報からかみ砕いて発信しています。SoFi完全解説は全12回でお届けしていきます。続きが気になる方はチャンネル登録だけしておいてもらえると見逃さずに追えます。各企業の決算をもっと深く掘り下げた分析や限定の考察はメンバーシップでも扱っています。よければのぞいてみてください。

ではでは今回は以上になります！ばいちゃ！

※本記事は情報提供・教育を目的としており、個別銘柄の売買を推奨するものではありません。記載の数値・計画・提携内容は発表後に変更される可能性があります。投資の判断はご自身の責任でお願いします。